Феранадес — воспитанник клуба «Осасуна». В 2015 году для получения игровой практики Альваро начал выступать за дублирующий состав. 25 сентября 2016 года в матче против «Вильярреала» он дебютировал в Ла Лиге. Летом 2017 года Фернандес перешёл во французский «Монако», где выступал за дублирующий состав. Летом 2018 года Альваро был арендован клубом «Эстремадура». 6 октября в матче против «Нумансии» он дебютировал в Сегунде. Летом 2019 года Фернандес перешёл в «Уэску». 18 августа в матче против «Лас-Пальмас» он дебютировал за новый клуб. По итогам сезона Альваро помог клубу выйти в элиту. 17 августа 2021 года был отдан в аренду на сезон в английский клуб «Брентфорд».