Михайло начинал заниматься футболом в команде «Рудар» из города Углевик, Республика Сербская. В начале 2013 года Ристич присоединился к молодёжной команде «Црвены звезды». В последнем, тридцатом туре сезона 2012/13 Михайло был включён в заявку на матч против «Войводины», однако на поле так и не появился. В июле 2014 года Ристич подписал свой первый профессиональный контракт. Дебют Ристича в составе «Црвены звезды» состоялся 9 августа 2014 года, когда он на 82-й минуте заменил Вукана Савичевича в игре с клубом «Раднички» из Ниша. Перед сезоном 2017/18 подписал контракт с российским клубом «Краснодар». В чемпионате России дебютировал 31 июля в гостевом матче против московского «Спартака» (0:2), выйдя на замену на 75-й минуте. С января 2019 года — игрок французского «Монпелье».